Курская группа "Готэк", крупный производитель упаковки из гофрокартона, начала выкупать оферту своего второго облигационного займа, по которой в июне не исполнила обязательства в сумме 1,05 млрд рублей. Аналитики напоминают, что за последнее время на отечественном рынке произошло сразу несколько технических дефолтов, в том числе у "Готэка". По мнению экспертов, зачастую эмитенты сознательно не выкупают оферту в срок, чтобы затем приобретение ценных бумаг обошлось им дешевле.
Владимир Буренков, директор департамента по управлению бизнес-портфелем ЗАО "Управляющая компания (УК) группы предприятий "Готэк"", вчера сообщил, что 4 июля холдинг начал выкупать оферту по второму выпуску облигаций и намерен завершить процесс к 11 июля. Напомним, что 23 июня производитель упаковки пережил технический дефолт. "Готэк" не исполнил обязательства по оферте второго выпуска облигаций объемом 1,5 млрд рублей "в связи с возникновением временных трудностей с ликвидностью". К выкупу были предъявлены около 1,05 млн облигаций на сумму 1,05 млрд рублей, что составило 69% от всего объема второго выпуска, зарегистрированного 29 ноября 2005 года. По займу была предусмотрена выплата полугодовых купонов. Ставка первого купона составляла 9,9% годовых, ставки последних (шестого и седьмого) купонов – 13% годовых. Организатором размещения выступала "Тройка Диалог", соандеррайтером – ОАО "Липецккомбанк".
4 июля группа "Готэк" выкупила по оферте порядка 524,7 тыс. (или 35%) облигаций второй серии на 525 млн рублей. По словам Владимира Буренкова, для решения проблемы холдинг в срочном порядке привлек кредитные ресурсы. "Мы переоценили отношение рынка к своей компании, – объяснил причины дефолта господин Буренков. – В прошлом году я поставил доходность купона 10,5% годовых, и инвесторам было комфортно. За год стоимость заимствований выросла в среднем на 2%. Я думал, что годовую доходность бумаг будет достаточно поднять до 13%, но, как выяснилось, инвесторов такой вариант не устроил".
Ъ В группу "Готэк" (Железногорск, Курская область) входят шесть производственных площадок – ЗАО "Готэк", ООО "Готэк-Центр" (Новомосковск, Тульская область), ЗАО "Полипак", ЗАО "Готэк-Принт", ЗАО "Готэк-Литар", ЗАО "Готэк Северо-Запад". Еще три компании оказывают транспортные, финансовые и строительные услуги. ЗАО "УК группы предприятий "Готэк"" осуществляет единое стратегическое развитие холдинга. На долю "Готэка" приходится около 15% российского рынка гофропродукции (в прошлом году выпущено 335 млн кв. м). Консолидированная выручка в 2007 году – почти 6 млрд рублей. Основным владельцем группы считается председатель совета директоров Владимир Чуйков.
За последнее время до "Готэка" технический дефолт пережили три компании. Первой в середине мая вовремя свои обязательства по оферте не исполнила "Марта Финанс". А в июне деревообрабатывающая компания "Миннеско Новосибирск" и парфюмерная "Арбат Престиж" также не выплатили держателям купонный доход и не выкупили облигации. Александр Осин, главный экономист "Финам Менеджмента", отметил, что на 4 июля доходность к оферте облигаций группы "Готэк" составляла 11,9% годовых, "практически не изменившись по сравнению со своими средними значениями в мае-июне, то есть до дефолта". "Судя по всему, рынок был уверен, что, как и в предыдущих аналогичных ситуациях с облигациями "третьего эшелона", бонды "Готэка" так или иначе будут группой выкуплены", – пояснил господин Осин. "Складывается впечатление, что эмитенты в последнее время сознательно создают ситуации технического дефолта с целью выкупа своих бумаг подешевле. Однако рынок, похоже, быстро адаптировался к подобным действиям и не реагирует на них так, как хотелось бы самим компаниям", – заметил Александр Осин.
Замгендиректора Воронежской инвестпалаты Алексей Петров полагает, что дефолт, безусловно, скажется на имидже группы "Готэк" на финансовом рынке. "Но не думаю, что компанию сильно обеспокоит такое обстоятельство. Я считаю, что "Готэк", как и многие другие фирмы, в дальнейшем откажется от выпуска облигаций и станет использовать другие, более эффективные финансовые инструменты", – резюмировал аналитик. Не исключено, в ближайшее время группа предложит пакет акций частным инвесторам.
